Den første bil designet af Vittorio Jano i 1924, P2 er også den første Alfa Romeo med en 8-cylindret kompressor motor og 2 karburatorer placeret efter kompressoren. Den blev forberedt i hemmelighed på Portello værkstedet, P2 overrasker derfor ved sin debut deltagelse i 200-mile racet, på den 2. bane i Cremona i 1924, og den vinder racet med en overraskende gennemsnits hastighed over 158 km/t, samt gennemfører en 10 km hastigheds prøve med et gennemsnit på 195 km/t.

Bilens deltagelse i det international Grand Prix i 1924 og 1925 fører til den første Verdensmester titel, hvilket igen førte til tilføjelsen af laurbærkransen Alfa Romeo logoet. P2 blev anset for at være en af de bedste Grand Prix biler i tyverne, og P2 er helt sikkert en af grundende til Alfa Romeo legenden. Af de seks modeller der blev bygget findes kun 2 endnu, og de står idag på Alfa Romeo Museet i Arese, mens en version fra 1930 står i Automobile Museet i Torino.

MotorKompressor ladet række-8, langsliggende foran, DOHC, 2 ventiler pr. cyl.
Volumen1987 ccm
Boring61 mm
Slaglængde85 mm
Kompression5,0:1
Effekt114,8 kw / 154 hk ved 5500 o/min
Karosseri / ChassisStål
Fordæk29×4
Bagdæk29×5
ForbremserTromler
BagbremserTromler
Affjedring forStiv aksel med semi-elliptiske bladfjedre, friktions støddæmpere
Affjedring bagBevægelig aksel med semi-elliptiske bladfjedre, friktions støddæmpere
Vægt747 kg
Akselafstand2624 mm
Sporvidde for1302 mm
Sporvidde bag1302 mm
Gearkasse4-trins Manuel
Udvekslinger2.88:1, 1.91:1, 1.27:1, 1.00:1
Top hastighed~224 km/t